稳定军心。
来源 |投资界 PEdaily
作者 |冯雨晨
过去半个月，DeepSeek终于开启融资的消息发酵。
而外界归结这次“反常”时几乎都不可避免提到：要给内部核心员工一个确定的估值了。
毕竟这一年，大模型竞争日趋焦灼，DeepSeek核心人才流动沸沸扬扬，诸如罗福莉、王炳宣、郭达雅等人陆续跳至、腾讯和字节。
喧嚣之外，一组数据映射出更为平和的情况——
DeepSeek V4在4月下旬终于发布，技术报告里一份长长的作者致谢名单显示，研究工程团队约270人中10人在研发期间离去。
对应下来，技术研发人员离职率不到4%。
其实梁文锋留住了绝大多数人。
01
掀开DeepSeek跳槽风波
10名员工离开
2023年起，一种强烈的推背感袭来。
ChatGPT席卷之后，月之暗面、阶跃星辰、MiniMax等明星公司纷纷在这年或前后成立，豆包、通义千问、文心一言等大厂大模型产品密集涌现。
不早不晚地，梁文锋也在这一年将DeepSeek落地北京和杭州。
此时他罕见的一次对外分享中，聊到了人才观：
DeepSeek大部分开发人员都是应届毕业生或AI从业时间不长，如果追求短期目标，招聘有经验的人当然没错，但从长远来看，基本技能、创造力和热情更为重要。
确实如此。
2025年初，DeepSeek R1实力爆发，人们才开始真正关注到这个约150人规模的团队——
许多都是国内TOP高校刚毕业或还没毕业的年轻人，清北含量极高。
几乎不可避免，此后一年里，人才流动的话题开始袭向DeepSeek。
2025年开始，DeepSeek传出罗福莉、王炳宣、魏浩然、阮翀等核心骨干离职，其中不少人跳槽他处成为核心业务负责人。
坊间为此做了个通俗易懂的打趣：
“当DeepSeek内部成员发现段位差不多的人跳槽出去能拿到那么多，那我为什么不可以？”
直到2026年初，随着郭达雅跳槽去字节seed团队，关于DeepSeek人才流失的讨论被推至高点，而当时配上迟迟不发布的DeepSeek V4，难免令人生出几分青黄不接隐忧。
但现实并没有这么沮丧。
如今DeepSeek V4终于亮相，在同步发布的技术报告中披露了一份作者致谢名单。
细细看下来，其Research & Engineering也就是研究工程团队约270人，这部分也被认为是一家AI公司最核心的研发团队，另有Business& Compliance即商业合规成员48人。
在DeepSeek V4研发期间，只有10名研究工程团队的成员离开。
也就是说，270人的研发团队10人选择离开，核心部门离职率仅不到4%——这已经足够低。
一组数据显示，OpenAI 前两年流失了超过25%的关键研究人才，他们大多跳槽去了Meta等竞争对手或自行创业。
02
首次打开融资大门
稳定军心
眼下创投圈尤其期待：谁能参与DeepSeek的首次融资？
4月开始，DeepSeek最先被爆正以超100亿美元的估值启动首轮外部融资。
随后不过一周，消息称DeepSeek与阿里就投资展开洽谈。
后来业内流传，DeepSeek投前估值3000亿人民币。
截至目前，DeepSeek未对融资消息做出任何回应。
一位FA告诉我们，近日在和投资机构接触关于DeepSeek融资的合作方式，本轮融资中财务投资机构极少。
另一点也得到证实：腾讯与DeepSeek在日常业务上有沟通，但并无融资的实质性接洽。
一切仍扑朔迷离。
4月27日，DeepSeek注册资本由1000万元增加至1500万元，其中梁文锋认缴的注册资本由10万元增加到510万元，直接持股比例由1%升至34%；
同步地，梁文锋控制的宁波程恩企业管理咨询合伙企业持股比例由99%下降至66%。
此次变化后，梁文锋以间接、直接方式持有DeepSeek约84.29%股权。
值得注意的是，此前梁文锋通过宁波程恩持有DeepSeek绝大多数股权，直接持股极少，而这次变化后，梁文锋直接持股比例上升到34%。
如此一来，梁文锋的控股权摆在了更容易被看见的位置——
如果开展融资尽调，DeepSeek股权结构会显得更加清晰。
“不是绝大多数人能参与的”，投资人们由衷感叹。
诚然，中国大模型江湖经历一番鏖战后，DeepSeek依旧很吸引人。
正如DeepSeek V4预览版终于亮相，Pro版和Flash版百万上下文标配，Pro版高至1.6万亿参数，价格感人：
Pro每百万token输入1元（缓存命中）或 12元（缓存未命中），输出24元，Flash分别为0.2元、1元、2元。
与此同时，传闻的国产芯片适配证实。
DeepSeek V4技术报告中，虽然能看出模型训练部分依然大概率用的英伟达芯片，但华为昇腾和英伟达并列写在验证平台，“预计下半年昇腾950超节点批量上市并部署之后，Pro版本的价格也会大幅度下调。”
这一举，意味着DeepSeek在英伟达坚固的CUDA生态敲开了一条裂缝。
背后的想象力不言而喻。
03
梁文锋的笃定
国产AI时代真正开始
梁文锋和DeepSeek走在一条反共识的路上。
通常，一家明星科技公司的时钟是这样的：
在崭露锋芒之际把握融资机会，伴随人才扩张和产品迭代加速，尽快占领市场并谋求上市。
这个动作一旦串联起来，就很难停下来。
但DeepSeek的每个环节都出乎意料慢一些。
2025年初DeepSeek R1发布之际，梁文锋几乎没有对手，但锋芒毕露时他拒绝了所有前来叩门的投资人。
偏偏是在竞争白热化、对手林立的今天，DeepSeek首次放出融资消息，外界讨论归因大多绕不开两点：
研发需要资金，更深一层，DeepSeek需要给内部人才一个确定的估值。
产品迭代同样姗姗而来。
DeepSeek V4发布距离上一版重大更新已经过去15个月，千呼万唤始出来，DeepSeek只先放出了V4预览版，一直视为缺憾的多模态也未同步更新。
直到4月29日，DeepSeek才上线灰测识图模式，释放出多模态能力信号。
“不诱于誉，不恐于诽”，这是DeepSeek的姿态。
而市场给出的反馈，似乎验证着某种事缓则圆。
DeepSeek V4发布当日，华为昇腾、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、昆仑芯、平头哥真武、天数智芯等国产AI芯片就完成了适配。
一时间，激起二级市场国产芯片上涨的“一池春水”。
与此同时，消息显示华为昇腾950系列AI芯片的市场需求大幅飙升——
字节、腾讯、阿里三大国内头部互联网企业，已就新增芯片订单与华为展开接洽。
于是，一个反共识者，用慢节奏触发了产业共振——
当底层芯片商与头部大厂开始围绕DeepSeek的标尺去咬合进化时，DeepSeek或许已经跃出了原本的竞争牌桌。
一如那句：慢就是快。
只是，真正敢信的人并不多。
· END ·
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